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退市房企，又添一員

2023-06-21 17:07:54 來源：中國房地產(chǎn)報

早在十年前，*ST海投已走上去房地產(chǎn)化的轉(zhuǎn)型發(fā)展之路。

劉偉/發(fā)自北京

退市房企名單中再添一員。

(資料圖)

6月19日，海航投資集團股份有限公司（以下簡稱“*ST海投”，000616.SZ）公告，公司收到深交所下發(fā)的《事先告知書》，公司股票在5月17日至6月13日期間，連續(xù)20個交易日的每日收盤價均低于1元，觸及股票終止上市情形，深交所擬決定終止公司股票上市交易。

*ST海投成立于1993年，是海航集團旗下企業(yè)，2013年開始從房地產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型現(xiàn)以基金管理、股權(quán)投資、養(yǎng)老為主要業(yè)務(wù)發(fā)展方向。

不過，轉(zhuǎn)型發(fā)展多年，*ST海投仍與房地產(chǎn)業(yè)“藕斷絲連”，2022年公司營業(yè)收入中大約50%由房地產(chǎn)業(yè)貢獻。

與不少瀕臨退市的企業(yè)相同的是，*ST海投此前也曾嘗試由控股股東增持股份使企業(yè)保住上市地位，但增持并未實質(zhì)性穩(wěn)住公司股價表現(xiàn)，無奈最終步入面值退市之路。

就相關(guān)問題，記者多次致電*ST海投投資者關(guān)系部，但電話均無人接聽。

一位企業(yè)觀察人士表示，面值退市企業(yè)首先要從自身找原因。與行業(yè)優(yōu)等生相比，它們所提供的產(chǎn)品與服務(wù)是否具有足夠的市場競爭力？它們在投資組合方面是否持有足夠優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)？它們在運營方面是否足夠高效？它們在風險偏好和風險管理方面是否足夠穩(wěn)健？未來如果企業(yè)想走上更加健康和可持續(xù)之路，仍要從這幾個方面下硬功夫。

嘗試自救

2023年5月17日收盤，*ST海投股價跌破1元，此后便持續(xù)下跌。期間，*ST海投并非沒有對股價進行干預。

5月31日，*ST海投發(fā)布關(guān)于控股股東及一致行動人增持公司股份計劃的公告。

根據(jù)公告內(nèi)容，*ST海投于2023年5月31日接到公司控股股東海航資本集團有限公司《海航資本集團有限公司及一致行動人關(guān)于計劃增持海航投資集團股份有限公司的告知函》。

本次增持計劃實施前，海航投資控股股東海航資本及其一致行動人合計持有股份2.9億股，占總股本的20.27%。

本次擬增持公司A股普通股股票，增持金額不低于人民幣2000萬元；增持價格不低于0.95元（含）/股，將根據(jù)公司股票價格波動情況及資本市場整體趨勢實施增持。

公告發(fā)布后，*ST海投自6月1日止跌企穩(wěn)，并于6月1日至6月7日期間連續(xù)5個交易日漲停。但從6月9日起，公司股價轉(zhuǎn)頭下跌，6月9日當天跌停，報0.94元。

一位頭部房企的華南區(qū)域負責人表示，如果只是在公開市場增持股份，難以有效“護盤”，因為這不能從本質(zhì)上改變逼近退市企業(yè)的現(xiàn)金流、資產(chǎn)負債表和經(jīng)營現(xiàn)狀，甚至難以改變投資者的預期。何況，部分逼近退市房企的“保殼”增持，其投入的資源、實際增持的股份比例，也是相對有限的。

他表示，如果因為當下市場環(huán)境的原因，企業(yè)的資產(chǎn)乃至股票價格確實被低估了，那么大股東更應(yīng)該通過增資擴股的形式，對企業(yè)進行有效輸血；或者裝入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，使得企業(yè)的真實價值得到有效提升。假如企業(yè)“保殼”成功，后期市場回暖，企業(yè)資產(chǎn)價值重估，股票價格回漲，則現(xiàn)階段注入或引入上市企業(yè)的資金和資產(chǎn)，也將獲得良好的回報。

不過，對*ST海投而言，顯然已經(jīng)錯失了這樣的機會。

終迎退市

早在十年前，*ST海投已走上去房地產(chǎn)化的轉(zhuǎn)型發(fā)展之路。

公司網(wǎng)站信息顯示，自2013年下半年以來，*ST海投確定將從單一房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型至產(chǎn)業(yè)基金、不動產(chǎn)基金及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)管理綜合平臺的發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)過近幾年的運作和整體布局，公司以不動產(chǎn)基金、養(yǎng)老為著力點，開展了多項不動產(chǎn)基金業(yè)務(wù)及養(yǎng)老業(yè)務(wù)。

*ST海投2022年年報數(shù)據(jù)顯示，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)已基本去存化，后續(xù)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展趨勢，對公司影響較少。不過，在報告期內(nèi)的的營業(yè)收入中，養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)占比52.6%，房地產(chǎn)行業(yè)占比47.4%。

根據(jù)2023年一季度財務(wù)報告，公司天津億城堂庭項目已基本完成可售產(chǎn)品的銷售工作，2022年度已清盤存量住宅及車位，項目目前處于各類工作的收尾階段，僅余個別loft公寓，2022年度，天津億城堂庭項目銷售收入3043.98萬元，2023年一季度期間，該項目無銷售收入。

退市后，*ST海投對于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)劃尚未可知。而當下，房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)正迎來一波行業(yè)洗牌。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月13日，A股7家房企因觸發(fā)“面值退市”指標基本鎖定退市；港股亦有至少10家房企停牌即將超18個月，或?qū)⒂|發(fā)摘牌規(guī)定，上市房企正在加速出清。

對于房企退市風波出現(xiàn)的原因，中銀證券認為，部分面臨退市風險的公司財務(wù)數(shù)據(jù)與經(jīng)營情況表現(xiàn)尚可，應(yīng)理性看待其當前面臨的困境。主要是由于整體拿地銷售市場復蘇乏力，疊加部分房企資金鏈緊張導致接連暴雷讓市場對于這部分房企的安全性和成長性均產(chǎn)生了強烈的擔憂。

上述房企負責人表示，從政府的角度看，雖然部分房企逼近退市主要原因在于企業(yè)自身，但近幾年房地產(chǎn)市場的劇烈變化，客觀上確實也構(gòu)成外部環(huán)境因素的重要影響。在當下的特殊時期，政府也應(yīng)該適當有所作為，改善行業(yè)經(jīng)營環(huán)境，恢復市場信心，幫助房企渡過難關(guān)，讓逼近退市房企中至少一部分得以生存下來。

他表示，雖然不少房企在積極自救，但預計其中的部分房企終將告別股市。而這一變故無疑會對企業(yè)的后續(xù)發(fā)展帶來重大影響，有些企業(yè)不僅會退市，也可能在重組中徹底消失。

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